Dushanba kuni tushdan keyin Blue Origin bosh direktori Deyv Limp xodimlarga "yangi aksiyalarni sotib olish" rejasini e'lon qilib, barcha xodimlarga unda ishtirok etish va oxir-oqibat belgilangan aksiyalarni naqd pulga aylantirish imkoniyatini berishini bildirdi. Ushbu maqola ushbu qadamning raqobatbardosh kosmik sanoatida kompaniya uchun nima uchun shu qadar muhimligini tushuntiradi.

Jeff Bezos 2004-yilning yozida o‘zining kosmik kompaniyasini tashkil etganidan ikki yil o‘tgach, yangi ishchilarni "Blue Origin'ga xush kelibsiz!" degan xat bilan kutib olgan edi. Ushbu xatning nusxasi keyinchalik deyarli yigirma yil davomida yangi ishchilarga berildi.

Xatning bir joyida Bezos Blue Origin yaxshi sarmoyami, degan savolni qo‘ygan edi.

“Men tan olaman, Blue Origin oddiy sarmoyaviy muddat ichida oqilona investorning daromad kutishlarini qondirmaydi,” deb yozgan edi Bezos. “Blue'dagi insonlarning xotirjamligi uchun bu bashorat amalga oshganda men hayratda qolmasligim yoki xafa bo‘lmasligimni bilishlari muhim. Boshqa tomondan, men juda uzoq muddatli istiqbolda – ehtimol, hozirdan o‘nlab yillar o‘tgach – Blue o‘z-o‘zini ta'minlaydigan va operatsion jihatdan foydali bo‘lib, daromad keltirishini kutaman.”

O‘nlab yillar o‘tib ham Blue Origin hali ham operatsion jihatdan foydali emas. Kompaniyaning moliyasi ommaviy bo‘lmasa-da, turli hisob-kitoblarga ko‘ra, Bezos har yili kompaniyani faoliyatini davom ettirish uchun kamida bir necha milliard dollar sarmoya kiritmoqda.

Yaqinda Blue Origin BE-4 dvigatellarini sotish va tijoriy uchirishlardan, masalan, o‘zining New Glenn raketasida AST SpaceMobile uchun yaqinlashib kelayotgan missiya kabi, ta’sirchan yutuqlarga erishdi va moliyaviy daromad ko‘rdi. Biroq, daromadlar oshgani sayin, xarajatlar ham oshdi, chunki kompaniya o‘z ob’ektlari va ishchi kuchini doimiy ravishda kengaytirmoqda, hozirda bu jami 11 000 dan ortiq xodimni tashkil etadi.

Yuqori malakali aerokosmik muhandislar va texniklar arzon emas, va Blue Origin eng yaxshi iste'dodlar uchun qizg‘in bozorda raqobatlashadi. Bezos bo‘lajak xodimlarga ko‘p narsalarni taklif qila oladi: jozibador missiya, yuqori maoshlar, talabchan, ammo bo‘g‘uvchi bo‘lmagan ish muhiti va boshqalar. Ammo iste'dodlarni saqlab qolishning asosiy jihatlaridan biriga kelganda, Blue Origin sanoatning qolgan qismidan ancha orqada qoladi.

Tasavvur qiling, siz juda aqlli raketa olimisiz. O‘n yil oldin siz va do‘stingiz ikkalangiz ham Janubiy Kaliforniya Universitetini iste'dodli muhandislar sifatida tugatdingiz. Siz kosmik kompaniyalardan birini tanlashingiz mumkin edi. Do‘stingiz SpaceX'ga borib, u yerda katta muhandislik lavozimiga ko‘tarildi. Siz Blue Origin'da ham xuddi shunday yo‘nalishni bosib o‘tdingiz. Shu bilan birga, do‘stingiz SpaceX keyingi yilda ommaviy kompaniyaga aylanganidan so‘ng o‘n millionlab dollarlarga arziydigan aksiyalarni to‘pladi.

Lekin siz-chi? Blue Origin'dagi aksiyalaringiz qancha turadi? Buning javobi (spoiler: nol) Blue Origin'ning tobora raqobatbardosh kosmik sanoatidagi raqobatbardoshligi haqida savollar tug‘diradi.

Aksiyalar rag‘batlantirish rejasi

Boshidanoq, SpaceX xodimlarga aksiyalarni taklif qildi. Dastlab, xodimlar ularga katta ahamiyat bermadilar. Masalan, Bob Reygan kompaniyaning ichki ishlab chiqarishini boshqarish uchun yollangan mexanik bo‘lib, keyinchalik Kaliforniyaning Xotorn shahridagi kompaniyaning yirik zavodini qurishni nazorat qilgan. SpaceX asoschisi Ilon Mask Reyganga 2007-yil oktyabr oyigacha binoni ko‘chib o‘tishga tayyorlash uchun qat’iy muddat berdi va mexanik hamma narsani tayyorlash uchun o‘zini charchatdi. Uning mukofoti? Aksiyalar.

“U menga o‘n ming aksiyadan iborat bonus berdi va men juda g‘azablandim, chunki bu hech narsa emas deb o‘ylagan edim,” dedi Reygan menga Liftoff kitobida. Bir necha yil o‘tgach, Reygan boy bo‘lib nafaqaga chiqa oldi. 2019-yilda bergan intervyusida aksiyalar haqidagi g‘azabini eslab kulib, Reygan Mask haqida shunday dedi: “Menimcha, u menga g‘amxo‘rlik qildi.”

Yillar davomida SpaceX xodimlari kompaniya kapital bozorlaridan pul jalb qilishga intilgan xususiy likvidlik tadbirlarida o‘z aksiyalarini vaqti-vaqti bilan sotish imkoniyatiga ega bo‘ldilar. Kompaniya ommaviy bo‘lganida bu aksiyalar yanada qimmatliroq bo‘ladi, ko‘plab muhandislar o‘nlab, hatto yuz millionlab dollarlik boylikka ega bo‘ladilar.

Aksiyalarni sotib olish rejalari kosmik sanoatida keng tarqalgach, Blue Origin o‘n yil oldin o‘z rejasini taklif qilishga intildi. 2016-yil 22-fevralda ishga tushirilgan “Blue Origin Equity Incentive Plan” (Blue Origin aksiyalarni rag‘batlantirish rejasi) xodimlarga “Blue Origin’ning o‘sishi va muvaffaqiyatida ishtirok etish hamda ularni Blue Origin xizmatida qolishga undash” imkoniyatini berdi.

Ushbu rejani belgilovchi 19 sahifalik hujjat aksiyalarni sotib olish rejasining qoidalarini belgilab berdi. Ba'zi jihatdan, reja an'anaviy edi, ammo boshqa jihatdan, u ko‘pchilik mavjud rejalardan sezilarli darajada farq qilar edi. Ehtimol, ko‘pchilik rejalardan eng katta farqi shunda edi: “Barcha aksiyalar, ularning berilish sanasidan boshlab o‘n yil o‘tgach, agar ular avvalroq muddati tugamasa, muddati tugaydi.”

Boshqacha qilib aytganda, xodim kompaniyada qoladimi yoki yo‘qmi, barcha aksiyalar berilgan sanadan boshlab 10 yildan keyin muddati tugaydi. Birinchi aksiyalar o‘tgan oyda muddati tugagan edi.

Blue Origin rejasining yana bir muammosi bor edi. Aksiyalar faqat “likvidlik hodisasi” sodir bo‘lganda amalga oshirilishi mumkin edi, bu Blue Origin biznesini sotish yoki dastlabki ommaviy taklif (IPO) sifatida belgilangan. Ulardan hech biri sodir bo‘lmadi.

Dastlabki hayajon umidsizlikka aylandi

Blue Origin dastlab aksiyalarni har bir aksiya uchun 4 dollar narxda taklif qildi, ya’ni agar har bir aksiya uchun 10 dollar atrofida likvidlik hodisasi bo‘lsa, xodimlar o‘z aksiyalarini amalga oshirib, ularni ancha yuqori narxda sotishi mumkin edi. Yillar davomida bu narx har bir aksiya uchun 5,36 dollarga ko‘tarildi, bu hamon yaxshi kelishuv edi.

Ko‘pchilik xodimlar bu aksiyalarni chetga olib qo‘yishdi, ulardan ko‘p narsa kutmagan holda. Hozirgi va sobiq bir nechta xodimlar aytishicha, ular lotereya chiptasi sifatida qaralgan. Bir xodim uchun dastlab 2000 ta aksiya olish odatiy hol edi, bu o‘n yil ichida 10 000 taga yetishi mumkin edi.

Xodimlar Bezosning kompaniyani sotishi yoki yangi investorlarni jalb etishi ehtimoldan yiroq ekanligini har doim tushunishgan. Ammo ular shunga qaramay qiziqishgan. Blue Origin'ning kompaniya miqyosidagi yig‘ilishlarida aksiyalar haqida bir yoki ikkita savol doimo ko‘tarilar edi. Javoblar har doim bir xil bo‘lgan: likvidlik hodisasi kutilmaydi.

2016-yildan keyingi yillarda, ayniqsa Blue Origin xodimlari boshqa kosmik kompaniyalardagi tengdoshlarining aksiyalarini sezilarli mukofotlarga almashtirganini ko‘rgach, aksiyalarni "rag‘batlantirish" sifatida qabul qilish salbiy tus ola boshladi. SpaceX'da hatto uzoq muddatli baristalar ham millioner bo‘lishlari mumkin edi. Blue xodimlari o‘z aksiyalarini tobora ko‘proq kamsitish bilan "Monopoliya pullari" deb atay boshladilar.

Blue Origin 2016-yilda ushbu dastlabki aksiyalarni berganida, kompaniya hali juda kichik edi, endigina yirik aerokosmik o‘yinchiga aylanish jarayonini boshlagan edi. O‘n yil o‘tgach, o‘sha dastlabki guruhdan atigi bir necha yuzlab xodim qolgan va ular Blue'ning eng sadoqatli muhandislari, kompaniyaning so‘nggi muvaffaqiyatiga kuch bergan dvigatellar va raketalarni qurgan insonlardir. Endi ularning aksiyalari tortib olindi.

Aksiyalarning muddatini uzaytirish xodimlarga hech bo‘lmaganda biroz umid saqlab qolishga imkon berishi mumkin edi. Kompaniyaga uzoq vaqt sodiq qolgan ko‘plab insonlar shuni so‘rashgan edi. Biroq, aksiyalarning muddatini uzaytirish bo‘yicha so‘rovlarga javoban, Blue shunchaki “Kechirasiz” degan shakldagi xatni chiqardi. Bu ko‘plab xodimlar uchun xiyonatdek tuyuldi.

“Bu biror narsaga ega deb o‘ylaganlar uchun katta haqorat, endi ular bu yerda yillar davomida ishlaganidan keyin bo‘sh cho‘ntaklar bilan qolib ketishdi,” dedi hozirgi xodimlardan biri Ars nashriga.

Blue Origin o‘zining asl aksiyalarni rag‘batlantirish rejasi bo‘yicha izoh so‘roviga javob bermadi.

Xodimlarni saqlab qolish muammo bo‘lishi mumkin

Dastlabki yillarda, dastur haqidagi tasavvur o‘zgarmaguncha, rag‘batlantirish rejasi foydali ishga yollash vositasi bo‘ldi. Ba'zi xodimlar, ayniqsa 2016-yildan keyingi bir necha yil davomida, ko‘proq aksiyalar evaziga pastroq maoshlarni muzokara qilishgan. Bu xodimlar uchun muddati tugayotgan aksiyalar nafaqat yo‘qotilgan lotereya chiptasi, balki ularning daromad olish qobiliyatiga sezilarli darajada putur yetkazgan.

Vaqt o‘tishi bilan, Blue Origin ishga yollash bo‘limi kompaniyaning imtiyozlari doirasida aksiyalar paketini ta'kidlashni to‘xtatdi. 2023-yil 1-mayda kompaniya xodimlarga endi aksiyalar bermasligini ma'lum qildi.

Buning uchun keltirilgan sabablar qiziq edi. Kompaniya xodimlarga yaqinda o‘tkazilgan tahlildan so‘ng, ishga yollash paketining bir qismi sifatida aksiyalarni taklif qilish endi maqsadga muvofiq emas deb topganini aytdi. Savol-javoblarda shuningdek, cheklangan miqdordagi aksiyalar mavjudligi va kompaniya tez o‘sgani (bu Blue BE-4 raketa dvigatelini ishga tushirishga va New Glenn raketasini qurishga intilayotgan qizg‘in davrda sodir bo‘lgan) sababli aksiyalar tugab qolganligi qayd etilgan.

Xodimlar Blue Origin'da qolish uchun boshqa qandaydir kompensatsiya yoki aksiyalar taklif qilinadimi, deb hayron bo‘lishdi?

O‘shandan beri bu masala yo‘qolgani yo‘q va uzoq muddatli rag‘batlantirishlar kompaniyaning nisbatan yangi bosh direktori Deyv Limp bilan o‘tkaziladigan yig‘ilishlarda doimiy ravishda ko‘tariladigan savol bo‘lib qolmoqda. U “Biz vaziyatni o‘rganib chiqmoqdamiz” degan ma’noda turli xil umumiy jumlalarni aytib kelgan.

Ma'lum bo‘lishicha, Limp haqiqatni aytgan ekan. Dushanba kuni u butun kompaniyaga elektron pochta orqali xat yuborib, Blue yangi aksiyalar opsion rejasini yaratganini ma’lum qildi.

“Biz jahon darajasidagi ishlab chiqarish kompaniyasiga aylanish, mahsulotlarni o‘z vaqtida ishlab chiqarish va mijozlarimizga doimiy ravishda xizmat ko‘rsatish yo‘limizning burilish nuqtasidamiz,” deb yozgan Limp. “Biz buni yuqori mas’uliyat ko‘rsatadigan, eng muhim maqsadlarimizga erishishga intiladigan va Blue'da doimiy qadriyat yaratishga motivatsiyalangan xodimlarsiz amalga oshira olmaymiz.”

Kompaniya shu bahorda xodimlarga aksiyalarni berishni boshlaydi. “Ushbu dastur har biringizga o‘zingizga tegishli aksiyalarni naqd qiymatga aylantirish imkonini beradigan likvidlik tadbirlari uchun imkoniyatlar yaratishga mo‘ljallangan,” deb yozgan Limp.

U 17-aprel kuni kompaniya miqyosidagi yig‘ilishda qo‘shimcha ma’lumot berishga va’da berdi. Dastlabki aksiyalarni rag‘batlantirish rejasiga muvofiq berilgan aksiyalar bilan nima bo‘lishi hozircha noma’lum.

Tafsilotlar muhim ahamiyatga ega bo‘ladi

Yuqori raqobatbardosh aerokosmik sanoatida, iste'dodli muhandislarni jalb qilish va saqlab qolish uchun doimiy kurash bor joyda, bunday kompensatsiya juda muhimdir.

Blue Origin Florida shtatidagi Space Coast'dagi o‘z ob’ektlarini sezilarli darajada kengaytirdi, u yerda New Glenn raketalarini yig‘adi va uchiradi, shuningdek, bir qator oyga qo‘nish apparatlarini qurmoqda. Bu hududda kompaniya nafaqat SpaceX (o‘zining Starship qurilmalari uchun katta uchirish minoralarini va mega-zavodlarni qurayotgan) bilan, balki Relativity Space va Stoke Space kabi yangi kosmik kompaniyalar, shuningdek NASA va United Launch Alliance kabi an’anaviy kosmik qudratlar bilan raqobatlashishi kerak.

Sanoatning raqobatbardosh tabiati uzoq vaqtdan beri davom etmoqda. 2010-yillarning o‘rtalarida, Blue Origin kengayishni boshlaganida, u SpaceX'dan Falcon 9'ni New Glenn bilan shunga o‘xshash operatsiyalar uchun qurish va uchirish tajribasiga ega bo‘lgan bir qator muhandislarni ishga oldi. Blue Origin ularni yuqori maoshlar va (biroz) erkinroq ish muhiti bilan o‘ziga jalb qildi.

“SpaceX’dan Blue’ga ketganlar achchiqlangan,” dedi sanoat manbalaridan biri. “Ha, ular yuqori maosh olishdi, lekin aqldan ozgudek ishlashdi. Endi New Glenn’ni ishga tushirishgach, ular o‘z bonuslari qani deb hayron bo‘lishmoqda?”

New Glenn muvaffaqiyatli uchirilganidan bir necha hafta o‘tgach, Blue Origin aksincha o‘z ishchi kuchini 10 foizga qisqartirdi.

Limpdan kelgan elektron pochta yangi reja haqida batafsil ma’lumot bermadi, faqat: “Blue o‘z maqsadlariga erishgan sari va uning qiymati oshgan sari, sizning aksiyangiz ham u bilan birga o‘sadi,” deb yozilgan edi.

SpaceX bilan raqobatlashish uchun Blue o‘sishda davom etishi kerak. SpaceX o‘zining IPO’si bilan qanday aniq raqamlarni maqsad qilishi hali belgilanmagan, ammo kompaniya taxminan 1,5 trillion dollar qiymatga intilishi va bu orqali 30 milliarddan 50 milliard dollargacha naqd pul yig‘ishi mumkin. Bu SpaceX’ning 2026-yilgi taxminiy daromadi bo‘lmish 22 milliarddan 24 milliard dollargacha bo‘lgan miqdorga qo‘shimcha.

Bu SpaceX bosh direktori Ilon Maskga o‘zining Starship raketasi, Starlink turkumi, sun’iy intellekt va orbital ma’lumot markazlariga sarflash uchun katta miqdorda kapital beradi.

Bezos ham bu texnologiyalarning barchasiga qiziqish bildirgan, o‘zining 9×4 New Glenn raketasi, oyga qo‘nish apparati dasturi, TeraWave turkumi va kosmik ma’lumot markazlari bilan.

Ammo – ha, bu dunyodagi eng boy besh kishidan biri haqida yozish g‘alati tuyuladi – Bezosda SpaceX bilan raqobatlashish uchun resurslar yo‘q. Blue Origin’ning yillik daromadlari ommaviy emas, ammo ular yiliga taxminan 1 milliard dollar atrofida bo‘lishi mumkin. Bezos kompaniyani moliyalashtirish uchun bu miqdordan bir necha barobar ko‘proq mablag‘ kiritmoqda, ammo bu umumiy miqdor SpaceX’ning yillik daromadi oldida hali ham kichik. Va bu IPO’dan oldin.

Bir necha yil oldin, Bezos Blue Origin'ga har yili kiritgan hissasi bilan SpaceX’ning mavjud daromadlariga deyarli mos kela olar edi. Ikkala kompaniya ham 10 000 dan ortiq xodimga ega bo‘lib, keng ambitsiyalarga ega edi. Ammo Starlink tez oldinga siljigan sari va IPO yaqinlashib kelayotgan bir paytda, SpaceX sezilarli darajada yuqoriga ko‘tarilmoqda.

Bularning barchasi Bezos Blue Origin’ni SpaceX bilan raqobatbardosh holda saqlab qolishni istasa, nihoyat tashqi sarmoyani jalb qilishni ko‘rib chiqishi mumkin degan imkoniyatni oshiradi.

“U hech qachon tashqi sarmoyani jalb qilish haqida gapirmagan,” dedi Bezos haqidagi Rocket Dreams kitobi muallifi Kris Devenport. “Ilonning bir qator likvidlik tadbirlarini o‘tkazganligi Jeff va Blue Origin’ga bu haqda hech bo‘lmaganda o‘ylash uchun bosim o‘tkazadi.”